Trésor : les levées reculent à 74,2 MMDH au premier semestre 2025

Les levées brutes du Trésor au niveau du marché des adjudications se sont repliées au premier semestre (S1) de 15,7%, en glissement annuel, pour se situer à 74,2 milliards de dirhams (MMDH), selon la direction des études et des prévisions financières (DEPF).

Ce repli a concerné essentiellement le volume souscrit des maturités longues, avec une baisse de 47,4% à 24,9 MMDH, canalisant 33,6% des levées après 53,8% un an auparavant, précise la DEPF dans sa récente note de conjoncture.

Et de noter que le volume souscrit des maturités moyennes a quasiment stagné (-0,4%), s’établissant à 36,2 MMDH, soit 48,8% des levées après 41,3% l’année précédente.

En revanche, le volume levé en maturités courtes a plus que triplé, passant de 4,3 MMDH à fin juin 2024 à 13,1 MMDH à fin juin 2025, représentant 17,6% des levées contre 4,9% un an auparavant.

De leur côté, les remboursements du Trésor ont reculé, en glissement annuel, de 5,2% pour s’établir à 51,8 MMDH à fin juin 2025 (y compris les opérations d’échange et de rachat).

Compte tenu de ces évolutions, les levées nettes du Trésor ont baissé, par rapport à fin juin 2024, de 32,8% pour se situer à 22,5 MMDH.

Selon la même source, le volume des soumissions a augmenté de 5,3% au premier semestre 2025 par rapport à fin juin 2024, pour atteindre 159,2 MMDH (hors opérations d’échange).

La hausse a concerné plus particulièrement le volume soumissionné des maturités courtes qui s’est accru de 78,6%, atteignant 39,5 MMDJH, soit 24,8% du volume des soumissions après 14,6% l’année précédente. Celui des maturités moyennes a quasiment stagné (-0,1%) pour s’établir à 73,9 MMDH canalisant 46,4% du volume des soumissions après 48,9% l’année dernière.

En revanche, le volume soumissionné des maturités longues s’est replié de 17% pour se situer à 45,8 MMDH, représentant 28,8% du volume des soumissions contre 36,5% un an auparavant.