Masse monétaire : une croissance annuelle de 6,7% en février (BAM)

La masse monétaire (agrégat M3), s’élevant à 1.875,4 milliards de dirhams (MMDH), a enregistré un accroissement annuel de 6,7% en février dernier, après 6,9% le mois précédent, selon Bank Al-Maghrib (BAM).

Cette évolution résulte principalement, d’une part, de la décélération de la croissance des créances nettes sur l’Administration Centrale, passant de 11% à 7%, ainsi que de celle des Avoirs officiels de réserve (AOR), passant de 3,3% à 2,3%, et d’autre part, de l’accélération de la croissance du crédit bancaire au secteur non financier, qui est passée de 3,3% à 3,5%, explique BAM dans son bulletin de statistiques monétaires de février 2025.

Le ralentissement du rythme de progression annuelle de l’agrégat M3 reflète principalement la décélération de la croissance des comptes à terme, passant de 4,4% à 1,4%, ainsi que celle des détentions des agents en titres d’Organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) monétaires, passant de 10% à 8,6%, souligne la même source.

Il s’explique également par la stagnation de la progression des dépôts à vue auprès des banques à 10,3%, et l’accélération de la progression de la monnaie fiduciaire, qui est passée de 7,2% à 7,8%.

Par secteur institutionnel, l’évolution des actifs monétaires, à l’exception de la monnaie fiduciaire, reflète la décélération de la progression des actifs monétaires des ménages, passant de 6,6% à 6,1%, ce qui traduit principalement le ralentissement de la croissance de leurs dépôts à vue, de leurs comptes d’épargne, ainsi que l’accentuation de la baisse de leurs dépôts à terme.

Elle reflète, en outre, l’accélération de la croissance des actifs des sociétés non financières privées, passant de 13,5% à 16,5%, attribuable principalement à l’accélération de la croissance de leurs dépôts à vue et de leurs détentions en titres d’OPCVM monétaires. En revanche, la progression de leurs dépôts à terme a enregistré un ralentissement.